$z[2] = &$z[1]; z[2] ссылается на данные z[1]
$z[1] = $t = &$z[0]; t ссылается на z[0], z[1] копирует(а не ссылается) данные из t, z[2] по прежнему ссылается на данные z[1]
$z[1] = &$z[0]; z[1] забывает про свои данные и ссылается на z[0], z[2] остаётся со ссылкой на данные оставшиеся от z[1]