что делает это регулярное выражение

[Demiurg]

модификатор, подробности смотри в мануале по pcre

 

[Макс]

зачем в конце выражения символ s стоит:
|выражение|s

пример (найди отличия в работе обоих регекспов):

// без модификатора 's'
$str = '{one} replace 
{/one} static '; 
echo preg_replace('|{one}(.+?){/one}|', '!NEW!', $str);

// с модификатором 's'
$str = '{one} replace 
{/one} static '; 
echo preg_replace('|{one}(.+?){/one}|s', '!NEW!', $str);

 

[netdog]

s (PCRE_DOTALL)
Если этот модификатор установлен, метасимвол dot (точка) соответствует всем символам, включая символы новой строки. Без него - символы новой строки исключаются.